Coinbase出品：一季度机构投资者加密市场指南解读[多图]

coinbase & Glassnode 联合打造的研究报告分析了加密市场的关键指标和趋势，涵盖了加密货币总市值、加密货币主导地位、相关性、投资组合多元化、稳定币流通供应量等。

在2023年，比特币和以太坊的强劲表现带动了加密货币总市值增长超过108%。比特币的主导地位随着市场对比特币现货ETF批准前景日益看涨而有所上升，甚至有人将2024年4月的比特币减半视为潜在的价格上涨催化剂。2022年虽然几乎所有资产都同步下跌，但2023年市场回归了历史常态，表明加密货币会成为非系统性风险来源之一。配置加密货币可以有助于传统投资组合分散风险并提升收益。稳定币是一种旨在维持稳定价值的数字货币。比特币2023年的价格上涨超过155%。比特币已经历了四个完整的牛熊周期。净未实现盈亏（NUPL）排除了同一实体地址之间的交易，以更准确地衡量实际经济活动，并提供比未调整NUPL更为优化的市场信号。

加密货币的流通供应量由亏损供应量和盈利供应量组成，观察供应盈利能力有助于揭示加密货币价格在当前市场周期中的位置。比特币每日活跃地址数和活跃实体数是用来衡量用户接受度、网络状况及经济活动等重要指标。由于加密货币作为资产类别的成熟和机构参与的增加，其波动率呈现稳步下降的趋势。方面，在2023年期权未平仓合约有所增加，而2023年的期货交易量以永续期货为主。

以太坊的价格上涨超90%，得益于Shapella升级的成功以及加密货币现货交易型开放式指数基金获批前景的日益明朗。以太坊的市场活跃地址数是衡量用户采用率、网络健康状况等重要指标。随着加密货币作为一种资产类别的成熟和机构参与的增加，以及在2023年永续期货的交易量以及持仓量都有所增加。 Cancun升级将通过引入Proto-Danksharding来强化以太坊网络的可扩展性和安全性，以此引领以太坊未来发展。